A股四月决断即将上演，数字经济和TMT仍有望成为重要主线

大盘全天震荡反弹，三大指数均小幅上涨，创业板指偏强。ChatGPT概念股探底回升午后大涨，昆仑万维、同花顺、捷成股份、福石控股等多股涨超10%，多股均创阶段新高；此外AI相关的医疗信息化、游戏、传媒、电商等方向也集体走强。猪肉股开盘走强，巨星农牧、新五丰等涨超7%。中药股震荡走强，佛慈制药、太极集团涨停。板块方面，医疗信息化、ChatGPT、手机游戏、传媒等板块涨幅居前。下跌方面，CRO概念股陷入调整，康龙化成跌超10%。厨卫电器、CRO、银行、煤炭等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，两市超3400只个股上涨。截至收盘，沪指涨0.36%，深成指涨0.64%，创业板指涨0.69%。沪深两市今日成交额9533亿，较上个交易日放量87亿。北向资金全天净买入16.74亿元，其中沪股通净卖出6.48亿元，深股通净买入23.22亿元。

央行本周净投放逾8000亿三月最后一周，为维护市场流动性平稳，央行连续在公开市场上进行大额净投放，累计规模超过8000亿元。具体而言，本周一(3月27日)至周四(3月30日)，央行每日开展的7天期逆回购操作量均在2000亿元以上，周五(3月31日)的逆回购操作规模降至1890亿元，累计逆回购操作量达到11610亿元。由于本周有3500亿逆回购到期，最终实现净投放8110亿元。在季末或年末等关键时点，央行会更加灵活运用逆回购等工具，缓解市场出现的暂时性的流动性紧张，维护金融市场稳定。一般而言，随着季末临近，加之债券发行、缴税等短期因素扰动，机构均会偏谨慎一些，资金面有所收敛。但也要看到，央行通过降准、逆回购等工具灵活操作，熨平短期资金面波动，市场流动性有望保持合理充裕，平稳跨季。招联金融首席研究员董希淼认为，下一步，央行将更多运用总量和结构性货币政策工具，长短结合、量价并举，有效调节市场流动性和利率水平，将流动性更加精准地滴灌到重点领域和薄弱环节，加大对科技创新、小微企业、绿色发展等领域的支持力度。至于后续货币政策，国泰君安证券固定收益首席分析师覃汉认为，在2023年一季度降准的背景下，二季度进行降息合理性较高。考虑到当前银行面临息差矛盾较大、负债成本较高以及存款增量较多的问题，二季度降低存款利率浮动上限概率较大；此外，从稳负债角度看，随着美国加息周期进入尾声，国内货币政策压力有所缓解，调降MLF或OMO中标利率的想象空间也依然较大。AI概念再度爆发当前经济的回升以及政策的宽松，对股市资产相对有利。一方面，经济衰退担忧基本排除，社融也迎来了反弹，宏观面向好发展趋势明显；另一方面，市场也从此前的绝对低估修复到相对低估。今日A股市场上，人工智能再度一跃成为“最靓的仔”。ChatGPT概念领涨两市，下游医疗信息化、游戏、传媒、电商等AIGC应用场景也集体走强。消息面上，人工智能方向迎来了三大消息。第一，3月30日，在2023新榜大会上，腾讯正式发布了全新的AI智能创作助手“腾讯智影”。“智影数字人”是腾讯智影最核心的功能，用户只需要输入文本或音频内容，几分钟内即可生成数字人播报视频。此外，腾讯还透露正在研发AI聊天机器人。第二，华为的人工智能产品也即将发布，据华为云官网宣布，华为即将在4月上线盘古系列AI大模型，分别为自然语言处理NLP大模型、图像视觉CV大模型以及科学计算大模型(气象大模型)。其中，盘古NLP大模型是被认为最接近人类中文理解能力的AI大模型。第三，美国芯片巨头也正在开启一场算力“军备竞赛”。当地时间3月29日，英特尔透露，计划在2023年推出15款新FPGA.这将直接刷新英特尔该品类的年度推新频率纪录。据机构介绍，GPU或CPU+FPGA可以为大型AI提供超强的算力支撑。对于持续火热的人工智能行情，国海证券表示，人工智能已迎来最好的发展时代，计算机视觉是计算机模拟甚至超越人类视觉，是人工智能技术层中应用最为广泛、市场占比最高的核心技术。往后看，在近期新能源、消费等赛道轮动的过程中，人工智能的短线情绪得到了明显的修复，故在市场整体延续良性轮动的格局下，后续AI主线方向仍有望获得资金回流。

A股四月决断即将上演下周，A股将进入四月决断。四月份的走势，往往对A股一年内的走向具有指导意义，而四月股市的一个重要特征，就是股价的相对涨跌与一季报业绩具有较高的相关性，即盈利增速越高，个股的表现相对越好。从历史数据来看，2009年以来，有8次全年的市场主线都出现在3-4月。比如2009年的煤炭，2016-2017年的白酒、2020年的新能源和白酒、2021年的新能源和煤炭，都是在4月前后突围并且领涨全年，而每轮上涨平均涨幅可达88%。事实上，“四月决断”这一季节性特征，在盈利出现拐点的年份更加明显。4月之后，年报及一季报披露、基本面更加明朗，两会要点基本消化、宏观政策形势更加清晰，投资者可以对行情做出更明确的判断，A股往往在4月选择方向。

综合当下市场的共识，即便已经积累了一定的涨幅，数字经济、TMT仍然有望成为贯穿全年的重要主线。以最具代表性的计算机为例，去年由于疫情的反复扰动，行业整体营收增速放缓、利润下滑。展望今年，随着疫情影响的消退以及数字经济相关政策落地，同时以泛信创、AIGC为代表的多个方向迎来加速增长期，计算机行业的景气度有望显著改善。具体投资方向上，站在当前时点，浙商证券策略团队称，数字经济产业内可重点关注AI和数据两大领域机会。其一，AI细分领域关注芯片算力、深度学习框架、深度学习大模型、应用、通信等；其二，在数据产业链相关政策的推动下，数据要素正式开启产业化大时代。